今年拉美系股票基金表现抢眼 平均收益21.5%

  作者:车小婵

  谭璐

  截至3月2日,晨星美国90余个共同基金分类中,拉丁美洲股票型基金回报率一马当先,成为进入2012年以来表现最为抢眼的基金类型。拉美系股票基金平均收益率21.5%,超过次位的亚太(日本外)股票型基金4个百分点以上。相对于2011年平均22.6%的深度跌幅,拉美系股票基金的反转令人振奋。

  
巴西被香港贸易发展局助理首席经济师潘永才在研究报告中形容为“拉丁美洲明日之星”。众多基金业内人士也持续看好拉美市场,尤其是巴西。

  两大因素造好拉美股基

  
据晨星(亚洲)有限公司统计,截至12月7日的数据显示,在香港十大基金榜上,拉丁美洲股票基金表现显眼,业绩表现位列第二,仅次于印度股票基金。拉丁美洲股票基金的三个月回报率为21.84%,今年至10月31日的回报率为49.517%,一年回报率为54.441%。

  拉美系股基今年以来表现出色的一个重要原因在于,投资者对全球其他市场的担忧未完全消解。如A股市场尽管今年以来也有所上涨,但仍然受制于经济增长放缓的忧虑情绪、人民币升值等因素。随着美国投资者对国内经济的担忧渐散,银行股大幅反弹,进而推高金融板块美股基金收益率,但公众对于银行业前景的疑惧仍在,也制约了其上涨幅度。形成鲜明对比的是,拉美地区最大的股票市场,巴西股市受到当地央行一系列降息政策的刺激,高歌猛进。

   拉美市场各有利弊

  汇率是令拉美系基金受益的另一个不可忽视的因素。今年以来,占据拉美股票基金最主要持仓的巴西与墨西哥两国货币汇率相对于美元急剧上升。此外,巴西国家石油公司和淡水河谷两大拉美股票基金的能源矿产类重仓股,今年以来股价都攀升了超过20%。

  
英国宝源投资管理公司预测,从2007年到2017年的十年间,G7国家(七大工业国:美国、日本、德国、法国、英国、加拿大和

  可供选择产品稀缺

意大利)的GDP增长率为2.3%,东北亚为7.3%,东南亚为5.3%,东欧为5.5%,拉丁美洲为4.3%。纵观2008年全球经济发展,美国经济趋缓,美元疲弱,全球需求上升导致的原材料价格持续上涨等因素,都将进一步刺激了拉美地区富含天然资源国家的出口。

  当然,仅因同类平均收益率上升而看好一类基金是不明智的,投资者需要从这类基金中挑选出值得关注的基金产品。然而,能够进入拉美系股票基金观察列表的产品少之又少。剔除了具有杠杆操作及仅覆盖单一拉美国家市场的产品后,只有7只基金可供选择。其中只有3只获得了晨星新近推出的前瞻性分析师评级,而获得正面评价的只有1只——贝莱德拉丁美洲基金,另外两只获得中性评级的分别是富达拉丁美洲基金和T.
Rowe Price拉丁美洲基金。

  
不过拉美国家各有不足。阿根廷拥有经济优化的基础,但政治层面的稳定性仍然是投资者忧虑的因素之一。墨西哥的财政改革刺激了经济发展,但是因为与美国经济的关联度较高,所以也可能受累于次按危机可能引发的经济衰退。而智利虽然经济数据良好,但利率上升和股价高涨后回落的压力仍然存在。

  两只尚无分析师评级的基金,分别来自JP摩根和德意志银行DWS,也值得投资者关注。JP摩根拉丁美洲基金一直以来的表现都能超越同类平均水平,5年相对回报排名靠前,但其2011年的年度费用率高达1.89%,即使与平均费用标准颇高的拉美系股票基金同类相比,也要高出一大截。DWS拉丁美洲基金的成立时间比JP摩根拉美基金还要稍早,但其基金经理更换过于频繁,业绩平平,都削弱了其对投资者的吸引力。分类中剩下的两只基金MFS拉美和ES拉美因成立较短,无历史业绩可循,规模也较小,暂不列入观察。

  
花旗近期的一份研究报告认为,美国是新兴市场受影响的主要不确定因素,通过衡量每个国家国内与美国的资产价格联系以及金融体系相对收入的规模,新加坡、墨西哥和巴西的

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