经济增长不确定制约反弹高度 均衡加个股精选

  市场在通胀和宏观政策的博弈中持续低迷,基金对四季度市场看法愈加分歧。基金经理在“出现反弹概率较大”和“后市具有较大不确定性”之间纠结。“不确定论”认为,未来市场将持续震荡和整理;“反弹论者”则表示,通胀有望见顶回落,四季度出现反弹的概率较大,但暂时难以看到趋势性大行情。

  德圣基金研究中心

  大成优选基金经理刘明认为,最为困难的时期已经接近尾声,预计四季度市场将会展开一定程度的反弹,银行、汽车、机械以及资源类前期跌幅较大的低估值板块将有配置价值,坚定看好大消费板块中以医药、食品饮料、家电为代表的内需成长类企业。

  多重消息利好,两市股指普涨

  “通胀有望见顶回落,货币政策继续大幅收紧的可能性不大,股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后,长期投资价值逐步显现。”华夏精选基金经理王亚伟在三季报中表示。

  受国内利好消息的影响,两市股指在权重股的带动下出现较大上涨,其中中证100大涨5.88%。本周汇丰PMI数据公布,大幅好于预期;而本周关于政策放松迹象的的消息也不断涌现,温总理在天津视察时提出要对宏观政策进行预调微调,而且3年期央票利率的降低也向市场传达政策松动信号。另外,发改委表示未来两个月CPI数据将低于5%,通胀见顶回落趋势明显。在政策出现松动迹象,通胀见顶回落,两市股指迎来较大反弹。政策有望有所放松,但仅仅是结构性的,难言有大放松;另外,欧洲危机的进展,企业盈利的状况,以及未来投资增速的下滑趋势的不确定性,制约市场的反弹高度。

  兴全全球基金经理傅鹏博认为,下阶段市场的走势具有较大的不确定性,从基本面来看,不具备大规模反弹的条件。市场情绪也尚未稳定,目前,需要继续控制仓位,适当调整结构,可进一步关注低估值、稳健成长类的行业和板块。

  表1:本周A股市场主要指数表现一览

  易方达积极成长基金经理何云峰表示,四季度市场结构性分化将较为明显,医药、新兴产业板块个股继材料、低碳新能源等板块之后可能受到市场的关注。易方达行业领先基金经理冯波也认为,后市仍将处于震荡之中。(李湉湉)

序号 指数 涨跌幅
1 中证 100 5.88%
2 沪深 300 5.43%
3 深成指 5.38%
4 上证指数 4.47%
5 中证 500 3.97%

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  数据来源:德圣基金研究中心
数据统计日期:2011年10月20日—2011年10月27日

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  在基金方面,本周基础市场大幅上涨,各类型基金指数也出现较大反弹,具体各类德圣基金净值指数表现见下表2。

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  表2:德圣基金净值指数本周表现一览

序号 指数名称 涨跌
1 指数型基金净值指数 5.61%
2 股票型基金净值指数 4.36%
3 偏股型开放式基金净值指数 4.29%
4 开放式基金净值指数 4.02%
5 偏股混合型基金净值指数 3.94%
6 配置混合型基金净值指数 3.82%
7 特殊策略基金净值指数 3.66%
8 偏债混合型基金净值指数 1.73%
9 债券型基金净值指数 1.06%
10 保本型基金净值指数 0.46%
11 纯债型基金净值指数 0.06%

  数据来源:德圣基金研究中心
数据统计日期:2011年10月20日—2011年10月27日

  基金后市乐观不一,多空双方各执一词

  本周基金三季报陆续发布,对于四季度市场整体走势,各大基金仍存明显分歧,华夏、南方、大成、国泰、汇添富、兴全、新华、长信、信达等基金相对乐观。他们认为在通胀见顶,政策出现一定转向和国内经济不出现超预期的下滑的前提下,市场可能将迎来一波反弹行情。但市场也有部分基金对后市维持谨慎,持此类观点的基金包括博时、嘉实、易方达、大摩、海富通、长盛、华商、华泰、国投等。他们的主要担忧在于,欧债危机艰难曲折、投资增速的下滑以及企业盈利的恶化。

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